• В последние месяцы Уолл-стрит захватили три сюжетные линии: SPAC, компании по производству электромобилей и рост розничных торговцев.
  • Огромный успех первых двух, а также новичков, вышедших на рынок в рекордных количествах, заставили некоторых инвесторов заявить, что это показатель пены.
  • Одно имя символизирует все три темы: Nikola Corporation.
  • Хорошо спланированный рост акций и последующее падение на фоне обвинений со стороны фирмы, занимающейся короткими продажами, которые привели к отставке основателя и исполнительного председателя в понедельник, заставляют задуматься о том, правы ли скептики и что эти три пункта действительно указывают на перегретый фондовый рынок.

В последние месяцы Уолл-стрит захватили три сюжетные линии: SPAC, компании по производству электромобилей и рост розничных торговцев. Огромный успех первых двух, а также новичков, вышедших на рынок в рекордных количествах, заставили некоторых инвесторов заявить, что это показатель пены.

И одно имя символизирует все три темы: Nikola Corporation .

Хорошо спланированный рост акций и последующее падение на фоне обвинений со стороны фирмы, занимающейся короткими продажами, которые привели к отставке основателя и исполнительного председателя в понедельник , заставляют задуматься о том, правы ли скептики и что эти три пункта действительно указывают на перегретый фондовый рынок. 

Производитель аккумуляторных электрических грузовиков и грузовиков с водородным двигателем вызвал много шума с момента своего публичного размещения 4 июня в результате обратного слияния со специализированной компанией по приобретению VectoIQ . Очевидный успех дебюта Николы, о чем свидетельствует стремительный вклад инвесторов в акции и их повышение, вызвал волну заявлений от стартапов по производству электромобилей о том, что они тоже планируют обнародовать информацию путем слияния со специальными приобретающими компаниями. 

Через несколько дней после того, как Никола начал торговлю, акции взлетели до исторического максимума в 93,99 доллара, что привело к росту более чем на 170%. В какой-то момент рыночная капитализация Николы превышала рыночную капитализацию Ford, несмотря на то, что производитель электромобилей заявил, что не будет приносить доход до 2021 года. Акции компании возглавили чарты Robinhood, торгового приложения, популярного среди розничных инвесторов-миллениалов.

Многословный основатель и исполнительный директор компании Тревор Милтон часто заходил в Twitter, чтобы рекламировать как успехи компании, так и ее обещания. И был заметный прогресс в реализации видения компании по отказу от ископаемого топлива: в августе Nikola объявила, что предоставит не менее 2500 полностью электрических мусоровозов для Republic Services , а ранее в сентябре GM заявила, что приобретает 11% акций. в компании, которая, по словам некоторых на Улице, подтвердила бизнес-модель Николы.

Но 10 сентября все начало рушиться, когда компания Hindenburg Research, занимающаяся короткими продажами, опубликовала отчет, в котором компания обвиняется в ложных заявлениях о своей технологии. Вскоре после этого результаты расследования, как сообщается, положили начало расследованию SEC и DOJ, и в понедельник Милтон объявил, что добровольно уйдет из компании.

Акции Nikola упали более чем на 22% во время ранних торгов в понедельник и торговались около $ 26,40 - цены, невиданной с мая до завершения слияния.

Никола отверг претензии Гинденбурга, и SEC регулярно проверяет компании, а это означает, что расследование не обязательно является признаком неправильного поведения. На фоне потрясений JPMorgan подтвердил свою рекомендацию по покупке акций в понедельник,  заявив, что новый председатель Николы Стивен Гирски, бывший вице-председатель General Motors и член правления Николы, может быть «лучше подходит для фазы исполнения». ” 

Но текущий рост акций Николы проливает свет на потенциальные опасности SPAC и компаний, производящих электромобили, а также на роль розничных инвесторов на рынке.

SPAC

Компании специального назначения находятся в процессе рекордного года на фоне энтузиазма рынка в отношении этих инвестиционных инструментов, которые также известны как компании с пустыми чеками, поскольку инвесторы передают деньги, не зная, когда или даже для чего будет использован их капитал.

Ряд известных инвесторов возглавляют обвинения, в том числе Билл Акман из Pershing Square и Джеффри Смит из Starboard Value. Бывший спикер Палаты представителей Пол Райан также основал SPAC, как и исполнительный директор Oakland A Билли Бин, известный по «Moneyball».

В пятницу документы, поданные в Комиссию по ценным бумагам и биржам, показали, что три SPAC, поддерживаемые Чаматом Палихапитийя, собираются привлечь 2 миллиарда долларов. 

Согласно данным Refinitiv, в этом году компании-бланк-чеки, зарегистрированные в США, уже привлекли $ 38,6 млрд, что на 270% больше, чем в 2019 году.

Рост числа SPAC происходит на фоне повышенной волатильности рынка после пандемии коронавируса. Для компании, на которую нацелен SPAC, это способ выйти на биржу в часто ускоренные сроки и без необходимости перепрыгивать через все регулятивные ограничения SEC.

У SPAC традиционно была неоднозначная репутация на улице, поскольку условия могут меняться в пользу спонсора, и они также могут быть рискованными, учитывая неизвестную конечную цель.

«Хотя мы уверены, что некоторые не согласятся с нами, мы также немного обеспокоены ростом выпуска SPAC», - сказал в недавней записке Тобиас Левкович, главный стратег Citi по акциям в США. «Мы полностью понимаем оппортунистический характер таких сборов средств, но мы обеспокоены тем, что людям нужно давать пустые чеки по сделкам, которые могут или не могут быть успешно выполнены в будущем. ... Здесь есть спекулятивный элемент (даже при наличии сильных спонсоров и хороших менеджеров) », - добавил он.

В связи с тем, что о новом SPAC, казалось бы, объявляется ежедневно, бывший экономический советник Трампа Гэри Кон, который сам запустил SPAC, сказал CNBC, что не все из них собираются «дойти до финиша».

Электрические транспортные средства

Внимание, которое «Никола» привлекла к выходу на публичный рынок, положившее начало ряду других стартапов электромобилей, ищущих тот же путь, привело к заявлениям о том, что сейчас просто слишком много игроков.

Конечно, в спекуляциях вокруг производителей электромобилей нет ничего нового. Tesla , возможно, является образцом для демонстрации: с одной стороны, компания и ее основатель Илон Маск имеют горячую поддержку, а с другой - яростные сомневающиеся. Хотя в последнее время акции несколько снизились, в этом году они все еще выросли более чем на 400%. Аналитики Уолл-стрит часто ссылаются на оценку компании как на показатель того, что она торгуется на эмоциях, а не на фундаментальных принципах.

Тем не менее, вслед за успехом Tesla в этом году и привлекательным публичным дебютом Николы, стартапы электромобилей поспешили воспользоваться энтузиазмом на рынке. Акции китайской компании Nio , которая является конкурентом Tesla, в этом году выросли более чем на 380%, в то время как акции компании по производству электромобилей Workhorse Group , которая занимается доставкой «последней мили», взлетели более чем на 900%.

Чтобы назвать несколько из предстоящих сделок EV / SPAC: Spartan Energy Acquisition и Fisker, DiamondPeak и Lordstown Motors, Canoo и Hennessy Capital Acquisition Corp. IV, а также Tortoise Acquisition Corp. и Hyliion .

У всех этих компаний есть смелые представления о том, каким будет будущее мобильности. Но еще неизвестно, смогут ли они выполнить эти обещания. В июле Tesla опубликовала четвертый квартал подряд по прибыли, но на достижение этого рубежа у компании ушло десять лет. Проблемы компании с производством и доставкой в ​​прошлом демонстрируют трудности с выводом на рынок новых автомобилей и непроверенных технологий.

Розничные инвесторы 

Согласно данным ныне несуществующей Robintrack, розничные инвесторы были среди тех, кто вкладывал деньги в акции Николы перед дебютом .

Доступность и простота торговых приложений, таких как Robinhood, заставили многих предположить, что дикие колебания в спекулятивных акциях, включая Nikola, Kodak и Virgin Galactic, среди прочих, подпитываются начинающими розничными инвесторами.

Средний объем продаж Nikola за последние 10 торговых дней составил 53,2 миллиона акций, хотя в обращении находится всего около 361 миллиона акций.

Говорят, что отдельные инвесторы также стоят за безумием торгов, которое подняло Nasdaq Composite до рекордного уровня всего через несколько месяцев после того, как пандемия коронавируса привела к падению акций.

С тех пор было установлено, что японский SoftBank, как сообщается, во многом является движущей силой акций благодаря крупным ставкам на опционы на акции, но нет никаких сомнений в том, что розничные инвесторы также сыграли свою роль в возвращении с мартовских минимумов.

Торговые приложения, такие как Robinhood, сделали публичный рынок более доступным для начинающих инвесторов, но на платформе также были зарегистрированы большие убытки от тех, кто мог не разбираться в тонкостях рынка.

В июне Джим Крамер из CNBC предупредил, что профессионалы Уолл-стрит могут воспользоваться преимуществами инвесторов-любителей, предлагая в приложении ставки на акции компаний, которые были популярны в то время.

″Это игра. Если бы это были не ценные бумаги, скажем, «Монополия», скажем, DraftKings ... это было бы так весело », - сказал он в« Squawk Box ». «Выберите пару акций, вы стреляете по ним утром, а затем надеетесь, что люди достаточно глупы, и они их купят».