• Согласно анализу Forbes, акции Nongfu Spring ненадолго выросли на 85% в ходе первичного публичного размещения акций в Гонконге во вторник, временно сделав основателя Чжун Шаньшань самым богатым человеком в Китае на бумаге.
  • Согласно заявлению, Zhong владеет 84,4% акций гиганта по производству бутилированной воды, в то время как публично размещенные акции составляют менее 4% компании.
  • Такой высокий уровень владения учредителями не является необычным для китайских компаний и является потенциальным источником риска инвестора.

ПЕКИН. Открытое размещение акций гиганта бутилированной воды продвинуло его основателя в тройку самых богатых людей Китая благодаря структуре собственности, которая отражает некоторые потенциальные риски инвестирования в китайские компании.

Компания Nongfu Spring , претендующая на первое место на китайском рынке фасованной питьевой воды, во вторник привлекла около 1,1 миллиарда долларов в ходе первичного публичного размещения в Гонконге , что стало одним из крупнейших IPO для фондовой биржи в этом году. Акции ненадолго выросли на 85% от цены размещения и открылись на уровне 39,80 гонконгских долларов (5,14 доллара), а затем закрылись с повышением примерно на 53,9% до 33,10 гонконгских долларов (4,27 доллара) за акцию. В среду акции торговались с повышением примерно на 2,5%.

Основатель компании Чжун Шаньшань, владеющий 84,4% акций Nongfu Spring, увидел на бумаге воздушный шарик своего богатства. По данным Forbes, во вторник утром общий собственный капитал Чжуна составлял около 59 миллиардов долларов, исходя из цены в 39,20 гонконгских долларов за акцию и считая другие его активы . 

На этом уровне Чжун временно был самым богатым человеком в Китае, превзойдя  Pony Ma из Tencent на 57 миллиардов долларов и собственный капитал основателя Alibaba Джека Ма в размере 51 миллиарда долларов , согласно анализу Forbes. По данным Wind Information, Чжун был на пути к тому, чтобы стать третьим богатейшим человеком в стране перед IPO.

Обратной стороной огромного богатства Чжун является то, что государственные активы Nongfu составляют менее 4%, согласно проспекту компании. 

«Ввиду высокой концентрации пакета акций у небольшого числа акционеров, акционеры и потенциальные инвесторы должны знать, что цена Акций может существенно измениться даже при небольшом количестве проданных Акций, и должны проявлять особую осторожность при работе с Акции », - говорится в заявлении компании. 

Вообще говоря, такой низкий процент публично предлагаемых акций и высокий уровень владения учредителями - не редкость для китайских компаний.

Напротив, для большинства листинговых компаний США «необычно, что основатель или группа основателей владеют более 50% к тому времени, когда фирма (становится) публичной», - сказал Мартин Кенни, содиректор Круглого стола в Беркли по Международная экономика и выдающийся профессор общественного и регионального развития Калифорнийского университета в Дэвисе, говорится в электронном письме.

Он заметил, что для очень успешных стартапов в США учредителям не нужно отказываться от такого количества капитала и часто они могут удерживать около 30% или 35% после первичного публичного размещения. Но для китайских IPO такие высокие уровни владения не являются чем-то необычным, - сказал Кенни. «Более того, поскольку это (специальные холдинговые структуры, такие как) VIE / WOFE, существует много необычных транзакций, и то, что в контексте США выглядит как самоокупаемость (особенно в случае дочерних компаний других фирм)».  

Хотя это и не гарантия, более разнообразная структура собственности может помочь защититься от мошенничества. 

«Держатель блока (влиятельный акционер) мог бы иметь такой большой контроль над компанией, что внутренний или внешний механизм аудита может работать не так хорошо, как если бы была (была) разнообразная база акционеров», - сказал Чжу Нин, профессор финансов в Университете Цинхуа, сказал в телефонном интервью. «Из-за такого владения могут возникнуть некоторые финансовые нарушения».

Чжу отметил, что в его наблюдении права голоса для крупных технологических компаний в США могут быть столь же сконцентрированы, даже если собственность не является такой же. 

Основное различие между финансовыми рынками Китая и США по-прежнему заключается в регулировании, добавил он, отметив, что наказание за нарушение закона о ценных бумагах в Китае относительно менее сурово, чем в США.

Акции материкового Китая в этом году являются одними из лучших в мире. CSI 300 вырос более чем на 12,5%, а индекс Шанхая вырос более чем на 5%, в то время как S&P 500 вырос примерно на 3%, а гонконгский Hang Seng упал более чем на 13%. 

Ожидания относительно более высокой доходности китайских активов также привлекли иностранных инвесторов. Доступ к финансовым рынкам материкового Китая из-за пределов страны был затруднен, но запуск акций связан с Гонконгом, а включение некоторых акций материкового Китая в основные мировые фондовые индексы помогло постепенно увеличить иностранные позиции для китайских акций.