Вы знали, что это произойдет. Внутри рынка в течение пары недель вспыхивали предупреждающие знаки: очень мало новых максимумов, очень неряшливая линия роста / падения, низкий короткий интерес и много разговоров о FOMO (страх пропустить) и TINA (альтернативы нет) .

Все признаки пены.

и что это? Это однодневное мероприятие? 10% -ная коррекция, которая длится пару месяцев, а затем возвращается к росту, что произошло в январе 2018 года, когда рынок был аналогичным образом растянут? Или это начало долгосрочной распродажи?

Неудивительно, что распродажа в основном была вызвана импульсом. Самыми крупными продажами стали имена наиболее динамично развивающихся компаний (мегаполисы) и бенефициары секторов работы на дому (робототехника, кибербезопасность, социальные сети, игры и т. Д.), С меньшим объемом циклических названий, таких как энергия, коммунальные услуги, телекоммуникации и материалы. .

На данный момент рынок сигнализирует о том, что пена вышла из-под контроля, и кто может винить инвесторов?

Apple вырастет со 120 до 137 долларов до 120 - через две недели?

Nvidia  вырастет с 505 до 580 долларов до 505 долларов - за пять дней?

Zoom Video выйдет с 300 до 480 долларов обратно до 380 долларов - тоже через пять дней?

«Я думаю, что мы увидим еще больший спад, потому что, когда акции технологических компаний приобретают такую ​​перекупленность, они, как правило, перескакивают вниз», - сказал мне Мэтт Мэйли из Miller Tabak. «Tesla может упасть на 60%, но все равно будет выше февральских максимумов. Apple может упасть на 35% и все равно будет выше февральских максимумов », - сказал он, отметив, что не верит, что они упадут так далеко. 

А как насчет толпы Robinhood - столь активных розничных торговцев? Мали мало сочувствует.

«Торговцам Robinhood нужно немного обжечься. Это сделает их более честными. Они не будут просто покупать вещи в кулак. Это вселит в них некоторый страх и убьет немного пены с рынка ».

Как отмечает экономист Мохамед Эль-Эриан, часть проблемы недавнего ралли заключается в том, что большая часть его не связана с фундаментальными факторами. В интервью CNBC в четверг вчера вечером Эль-Эриан отметил, что на рынке, по-видимому, есть два типа инвесторов: «Вы основаны на фундаментальных принципах или на ликвидности, полагаясь на центральные банки в обеспечении ликвидности? ... В прошлом каждая покупка на спаде была выгодной возможностью », потому что на рынке преобладают те, кто считает, что ликвидность ФРС является самой важной причиной роста рынка. 

Он предупредил, что, если на рынке будут доминировать трейдеры, более озабоченные фундаментальными факторами, у рынка могут быть гораздо более тяжелые времена.

Другие не согласны. Крейг Джонсон, технический рыночный стратег Пайпер Сэндлер, отметил некоторую скромную слабость импульса, но настаивал на том, что фундаментальные показатели по-прежнему благоприятствуют акциям: «План достижения рекордных максимумов продолжает работать, поскольку экономические данные улучшаются вместе с прогнозом по вакцине от коронавируса», - он написал в записке клиентам. 

Одно можно сказать наверняка: многие люди плохо подготовлены к любой продолжительной распродаже. Ветеран трейдера Джо Зичерман из Stadium Capital сказал мне, что «торговля болью» - сделка, которая нанесла бы наибольший вред большинству участников - не работает, потому что люди покупают провалы и очень длинные.  

Если распродажа продолжится в пятницу, он ожидает, что ФРС, Белый дом и Конгресс начнут движение: «Если это продлится более нескольких дней, ожидайте новых разговоров об агрессивных действиях со стороны ФРС, и вы услышите внезапно возросших шансов на сделку по стимулированию ”.

Тем не менее, стоит рассматривать распродажу в контексте. Apple в этом году выросла на 64%. Nvidia 120%. Увеличить видео на 460%.

«Если рассматривать сегодняшний откат рынка в контексте, это возвращает S&P 500 обратно туда, где он был - подождите - в прошлую среду, - сказал главный финансовый аналитик Bankrate.com Грег Макбрайд в электронном письме CNBC.