• По словам Криса Берта, глобального соруководителя JPMorgan по торговле акциями за наличный расчет, инвестиционный банк создает новую команду для связи продавцов и покупателей на растущем рынке акций частных компаний.
  • Он заманил Эндрю Тутхилла, старшего вице-президента торговой платформы Forge Global, возглавить новую команду.
  • По словам Берта, институциональные инвесторы, включая хедж-фонды, попросили JPMorgan предоставить акции частных компаний, в том числе SpaceX, возглавляемой Илоном Маском, Airbnb, Robinhood, Palantir и даже TikTok.
  • В отличие от акций публичных компаний, таких как Microsoft, торговля акциями частных компаний сложна и по-прежнему в основном является сферой голосовой торговли старой школы, в отличие от электронных бирж, которые закрывают транзакции за секунды. После заключения сделки JPMorgan должен передать юридическое право собственности на контракты и получить разрешение при запуске, что может занять несколько недель.

JPMorgan Chase считает, что он нашел следующий горячий рынок для инвесторов: приобретение доли в гигантских стартапах перед IPO от SpaceX до Airbnb.

По словам Криса Берта, глобального соруководителя JPMorgan по торговле акциями за наличный расчет, инвестиционный банк создает новую команду для связи продавцов и покупателей на растущем рынке акций частных компаний. Он заманил Эндрю Тутхилла, старшего вице-президента торговой платформы Forge Global , возглавить новую команду.

«Многие из наших клиентов смотрят на это как на следующий рубеж», - сказала Берта. «Что вы делаете, когда рынки становятся такими высокими? Вы собираетесь продолжать смотреть на ценность вниз по цепочке, и, возможно, это означает участие в компаниях на более ранних этапах их жизненного цикла ».

Более десяти лет назад компании гораздо чаще выходили на биржу на более раннем этапе своего развития, что позволяло инвесторам участвовать в подъеме победителей, таких как Amazon и Google . Затем обильное венчурное финансирование позволило компаниям оставаться частными на долгие годы, что привело к увеличению числа стартапов-единорогов. По данным CB Insights, в настоящее время существует 493 единорога на сумму более 1,5 триллиона долларов.

Но этот рост означал, что больше инвесторов лишились возможности получить прибыль. Показательный пример: акции Uber по- прежнему торгуются ниже цены IPO компании более года назад, в то время как венчурные инвесторы Uber на ранней стадии заработали миллиарды.

Это побудило институциональных инвесторов, включая хедж-фонды, попросить JPMorgan предоставить акции частных компаний, включая SpaceX, Airbnb , Robinhood, Palantir и даже TikTok, возглавляемую Илоном Маском, сказала Берта. Tiktok вовлечена в международную полемику по поводу требования администрации Трампа продать свои операции в США американской компании.

В то же время, по его словам, JPMorgan видит все больший спрос со стороны основателей компаний, венчурных фондов и клиентов, занимающихся управлением активами, на продажу своих долей в частных компаниях.

На рынке торговли акциями частных компаний преобладают брокерские компании с западным побережьем, такие как EquityZen , SharesPost и Forge.

Берт сказал, что он считает, что JPMorgan из Нью-Йорка является первым крупным банком Уолл-стрит, который создал команду, специализирующуюся на торговле частными акциями. Люди, знакомые с деятельностью Goldman Sachs и Morgan Stanley, сказали, что, хотя у фирм нет специальных команд, они годами содействуют торговле на этом рынке. В частности, в прошлом году Morgan Stanley приобрела Solium, ведущего менеджера по корпоративным фондовым планам, что дало ей доступ к большому количеству начальных капиталовложений.

В отличие от акций публичных компаний, таких как Microsoft , торговля акциями частных компаний сложна и по-прежнему в основном является сферой голосовой торговли старой школы, в отличие от электронных бирж, которые закрывают транзакции за секунды. После заключения сделки JPMorgan должен передать юридическое право собственности на контракты и получить разрешение при запуске, что может занять несколько недель.

«Акции не котируются, поэтому всякий раз, когда инвестор покупает акции этих компаний, существуют разные классы акций», - сказала Берт. Еще больше усложняет ситуацию то, что «компании очень часто включают оговорку о праве преимущественной покупки и могут заблокировать транзакцию между покупателем и продавцом по разным причинам, как правило, из-за цены или из-за того, что у них могут быть проблемы с покупателем».

Задача Тутхилла - связать покупателей и продавцов со всего JPMorgan, включая клиентов инвестиционного банкинга, команды управления капиталом и трейдеры, что должно создать более глубокий рынок для данного класса активов.

«Компании дольше остаются частными, и похоже, что эта динамика не изменится в ближайшее время», - сказала Берта. «Чем больше рынок будет расти, тем больше людей захотят рассмотреть альтернативы».